“一季度扣非淨利潤實現了302.63%增速”，在不斷的轉型中，七匹狼的服裝主業實現增長，一改往日主業不振的局面。但不得不提的是，淨利潤出現超六成的下滑，而這背後是七匹狼曾風生水起的投資業務帶來的風險。投資依然在七匹狼整體業務中佔據着很大的位置。2025年，七匹狼投資業務收益更是佔了其淨利潤的超九成，業界不免質疑七匹狼對於服裝主業的堅持。“投資收益爲我們提供了利潤補充和現金流支持，增強了抗風險能力，但絕不是主業的替代品。戰略意義上，投資是‘賦能器’。”在七匹狼給北京商報記者的回覆中，七匹狼董事長周少雄表示。拋開投資業務的影響，七匹狼的服裝主業能否持續增長，轉型成效能否長期凸顯，還需時間驗證。
做場景化品牌
在2026年一季度財報中，七匹狼實現扣非淨利潤1.56億元，同比增長302.63%，這意味着七匹狼服裝主營業務的轉型成效初顯，一改往日主業不振的局面。
在2025年財報中，七匹狼扣非淨利潤爲961.53萬元，同比減少86.91%；2025年一季度，七匹狼扣非淨利潤下滑36.35%；2024年一季度，七匹狼扣非淨利潤下滑7.71%。
七匹狼成立於2001年，隨後在2004年登陸深交所，成爲國內首家上市的男裝企業，主營業務也擴大到了襯衫、西服、針織衫等男裝。之後更是憑藉着“與狼共舞，盡顯英雄本色”廣告，七匹狼火爆大江南北，而在當時穿一件七匹狼成爲成功男人的標誌。彼時的七匹狼一路高歌猛進。單從業績數據來看，2012年，七匹狼迎來發展巔峯，營收達34.77億元，淨利潤達5.61億元。
後來的故事並不新鮮，十年後的七匹狼也依然徘徊在與十年前相當的營收規模，服裝主業不振，七匹狼摸索轉型。在七匹狼給北京商報記者的回覆中，周少雄表示：“男裝行業正在發生深刻變化，休閒和商務場景加速融合。我們正加快品牌時尚化轉型，強化功能性面料研發（涼感、抗皺、輕量化、智能穿戴），同時推進產投協同，圍繞‘商旅+’做品類延伸。”周少雄強調，未來的增長不是靠單一爆款，而是靠系統化的產品力、場景力和渠道力。用時尚引領產業升級，用時尚語言與全世界交流，讓時尚生活方式有我們的話語權和價值創造。
據瞭解，目前七匹狼正在從“夾克專家”向“商旅夾克首選品牌”轉型。“我們不再追求門店數量的擴張，而是聚焦品牌質感、用戶黏性與產品創新。2026年是品牌升級戰略的第四年，我們正處於‘深水區’。”在七匹狼給北京商報記者的回覆中，周少雄提到。2025年，七匹狼門店淨減少98家。
七匹狼正在嘗試從單一的服裝品牌到場景化品牌的轉變，強調商旅+場景的適穿性，包括商務休閒系列、通勤休閒系列、旅行戶外系列等。單從扣非淨利潤的增長來看，七匹狼的轉型成效初顯。
爭當“投資人”
事實上，相比較在服裝主營業務中的轉型尋增，七匹狼在投資領域似乎更順手。
2025年，七匹狼營收約30.04億元，同比減少4.35%；淨利潤約3.33億元，同比增長16.91%。非經常性損益項目及金額表顯示，2025年，除有效套期保值外，非金融企業持有及處置金融資產、負債產生的損益約爲3.74億元，主要來自理財產品、股票。這一投資收益佔淨利潤的97%。
據瞭解，七匹狼投資了騰訊控股、中國平安、中國移動、中國神華、中國財險。今年則增加了阿里巴巴、寧德時代等。2025年4月3日，七匹狼曾披露，擬申請閒置自有資金20億元進行證券投資。相比較夾克專家的定位，有不少消費者戲稱其爲“投資專家”。也有人質疑七匹狼對於服裝主業的堅持。
對於投資業務的發展，在七匹狼給北京商報記者的回覆中，周少雄表示：“公司在一級市場和二級市場的投資，本質上是圍繞時尚消費搭建生態。二級市場投資只是在資金閒置時提高收益率的嘗試，主業始終是七匹狼的根基。”
“投資收益爲我們提供了利潤補充和現金流支持，增強了抗風險能力，但絕不是主業的替代品。戰略意義上，投資是‘賦能器’——通過生態佈局、資源反哺、模式驗證，反向推動產品創新、供應鏈升級和品牌建設。我們的底線是：所有投資都是爲了賦能主業、強化主業，而非稀釋主業。”在七匹狼給北京商報記者的回覆中，周少雄補充道。
實際上，七匹狼對於投資業務的發展由來已久。早在2015年，七匹狼開始了由“純實業”轉向“實業+投資”的轉變。當年7月中旬，七匹狼宣佈變更部分募集資金的用途，即將此前用於“營銷網絡優化項目”所募集的部分資金共計10億元變更用於設立全資投資子公司。隨後，七匹狼投資業務做得風生水起，但投資並不是沒有風險的。今年一季度，七匹狼淨利潤4982.37萬元，同比下滑66.67%。七匹狼在財報中如此解釋：“主要原因是報告期公司交易性金融資產股票產生的公允價值變動損益較上年同期減少。”
聚焦男裝
基於投資業務的發展，也有不少質疑聲音：“七匹狼還做男裝嗎？”
“目前我們聚焦男裝主業，尤其是‘商旅夾克’這一核心賽道，七匹狼企業的目標是成爲多品牌、多品類的時尚集團。”在七匹狼給北京商報記者的回覆中，周少雄如此說道。
事實上，從男裝整體市場來看，挑戰不小。不只是七匹狼面臨發展困境，像雅戈爾、九牧王等都面臨增長困境。根據財報數據，雅戈爾2025年實現營業收入115.82億元，同比下降18.37%；淨利潤24.47億元，同比下降11.57%。九牧王2026年一季度實現營業收入9.46億元，同比增長5.74%；淨利潤6942.58萬元，同比下降63.79%。
要客研究院院長周婷認爲，中國男裝品牌目前面臨的最大壓力是在消費兩極化背景下，向上競爭不過國際品牌且面臨國際品牌的降維打擊；向下競爭不過擁有極致性價比的白牌或無牌產品。“中國男裝品牌要想擺脫困境，要先解決是向上發展還是向下競爭的問題，很顯然，向上發展，走高端化路線，是中國男裝品牌未來唯一的出路。”周婷給出了自己的明確觀點。
從七匹狼旗艦店產品信息來看，大部分T 恤產品價格在100—300元之間；夾克在300—500元之間，單從價位來看，介於高端與平價之間。在近兩年的發展中，七匹狼不斷通過收購、舉辦時尚大秀、研發功能性材料等強化自身品牌定位。如2017年，七匹狼斥資3.2億元收購輕奢品牌Karl Lagerfeld Greater China Holdings Limited；近兩年，七匹狼多次亮相米蘭時裝週、舉辦航母大秀、泉州梧林大秀等強化時尚定位；另外，在七匹狼給北京商報記者的回覆中，周少雄強調：“在研發層面，七匹狼重點投入功能性面料、智能穿戴、版型優化等領域。品牌的核心是創造物質價值和精神價值。物質層面要靠科技迭代，精神層面要靠文化賦能。我們已在上海設立面料研發中心，未來研發投入會持續增加。”
