12月18日，澎湃新聞從多名持有人處獲悉，12月4日至15日，寶龍地產（01238.HK）旗下“H0寶龍04”、“H19寶龍2”等6筆債券召開持有人會議，審議境內債務重組方案，截至目前，包括“H0寶龍04”和“H21寶龍1”在內部分債券的重組方案獲得通過。

據悉，6筆債券進行重組，總規模約43.36億元。爲爭取債權人支持，發行人上海寶龍實業發展（集團）有限公司（以下簡稱“寶龍實業”）設置了一項“同意票激勵”：對投出“同意”票的持有人，將按其支持票對應的債券面值，提前兌付0.1%的現金，但此部分償付將豁免全部利息。

寶龍實業擬大幅調整本息兌付安排。方案顯示，本金兌付時間調整爲自2026年1月8日（基準日）起至2034年1月8日（新到期日）。在此期間，債券剩餘面值將按1%的年利率單利計息。全部利息（含基準日前利息及新產生的利息）將於2034年1月8日一次性支付。

本金兌付節奏則是分七期逐步兌付，2031年1月至2034年1月期間每半年兌付一次，支付比例分別爲本金的0.75%、0.75%、0.75%、0.75%、1%、6%，最終一期兌付90%的本金及累計利息。

除接受上述展期方案外，發行人還提供了另外四個選項。

一是購回選項，寶龍實業設立總額不超過1億元的專項現金池，向債券持有人提供按債券剩餘面值15%的價格進行現金購回的選項。若總申報金額超限，將按比例配售，選擇此方案的持有人需豁免全部未付利息。

對於購回選項，寶龍實業表示，公司目前正盡最大努力通過集團銷售回款、租金回收等方式逐步籌措現金以用於購回選項，若寶龍實業未能及時籌措足額現金資源以開展購回選項，購回選項可能面臨實施時間延後、購回金額下降的風險。

二是，以資抵債方案。寶龍實業擬將其名下資產（如項目公司股權收益權）打包注入一個專門設立的信託計劃。債權人不再持有債券，而是轉換爲持有該信託的份額，從而成爲信託受益人，間接享有底層資產的收益權。

以資抵債最關鍵的對價，直接決定了債權人的損失程度。方案顯示，抵債信託的每份信託份額價值爲1元，每100元債券本金僅能兌換成價值35元的信託份額。

在信託到期或終止時，如果持有人通過信託分配獲得的現金總額仍低於其當初兌換的信託份額價值（即1元/份），寶龍實業承諾按“1元收購1份信託份額”的價格進行回購。

三是，債轉股方案（股票選項）。該方案核心是協調寶龍地產增發不超過2.8億股新股，並固定按2.3港元/股的價格計算，債權人可按“每100元債券本金兌換100港元股票價值”的比例進行申報，這意味着用於抵債的股票價值上限約爲6.44億港元。截至11月28日收盤，寶龍地產報0.25港元/股。

債權人並非直接獲得股票，而是通過一個特殊目的信託，在24個月內由中介根據指令逐步在港交所賣出股票，最終獲得等值人民幣現金。若24個月後仍未賣完，剩餘股票將被強制集中出售。

四是，寶龍實業提供一般債權轉換。持有人可將債券按面值1:1轉換爲對公司的普通債權，本金雖無折價，但償付期限被大幅拉長至近10年。根據兌付安排，前四年每年僅償還0.75%的本金，直到2033年1月8日才兌付剩餘90%的本金並一次性支付全部利息，且期間年利率僅爲1%。