2024年首期貸款市場報價利率（LPR）於1月22日揭曉，其中1年期LPR爲3.45%，5年期以上LPR爲4.2%，均與上期持平。專家表示，1月LPR保持穩定，主要受中期借貸便利（MLF）利率保持不變、銀行淨息差收窄等因素影響，未來仍存下調空間。

LPR保持不變

由於MLF是LPR的“定價錨”，1月MLF利率保持穩定意味着LPR定價基礎未發生變化，這在很大程度上已預示1月LPR會“按兵不動”。

“1月LPR繼續保持穩定，符合市場預期。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說，2023年12月金融數據平穩收官，全年新增信貸與社融明顯多增，經濟也延續良好修復態勢，反映出目前實際貸款利率整體處於合理區間。

2023年第三季度中國貨幣政策執行報告顯示，LPR改革效能和存款利率市場化調整機制作用有效發揮，實際貸款利率穩中有降。2023年9月，新發放貸款加權平均利率爲4.14%，同比下降0.2個百分點。

從銀行角度看，東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，銀行淨息差出現一定幅度下行，意味着銀行會更加關注資產收益水平，缺乏主動下調LPR報價的動力。“近期，銀行啓動新一輪存款利率下調，是應對淨息差下行壓力的必要舉措，但短期難以有效提升銀行主動下調LPR報價的動力。”王青說。

暢通政策傳導

專家表示，人民銀行仍有望進一步通過降準、適度調降MLF利率等，暢通政策傳導，引導LPR適度下降。

“2024年一季度央行下調MLF利率的可能性較高，將帶動LPR跟進下調，進而降低企業和居民貸款利率。”王青表示，引導LPR下降，一方面有助於緩解實際利率上行壓力，提振市場需求；另一方面也能釋放清晰的穩增長信號，有助於改善社會預期、提振市場信心。

招聯首席研究員董希淼說，一季度，人民銀行仍可能降低政策利率5至10個基點，降低存款準備金率0.25個百分點，以進一步降低銀行資金成本，引導LPR特別是5年期以上LPR適度下降，助力降低經營主體融資成本。

當前經濟內生動能也需進一步增強。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，考慮到物價持續低位運行、實際利率處於偏高狀態，可能抑制實體經濟有效融資需求，也有必要通過降息提振信心、降低成本，擴大融資需求，激發經營主體活力。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾日前表示，人民銀行將強化逆週期和跨週期調節，從總量、結構、價格三方面發力，爲經濟高質量發展營造良好的貨幣金融環境。