【環球時報記者 倪浩 環球時報駐德國特約記者 青木】多家外媒爆料，德國電信正與美國子公司T‑Mobile談判進行全面合併，或催生出市值近 3000 億美元的全球電信巨頭。不過，分析人士認爲，在日趨複雜的歐美關係中，這項跨大西洋的合併案會摻雜諸多美歐之間的政治角力，或爲這樁破紀錄的合併案前景蒙上陰影。
或成爲全球市值最高的電信集團
彭博社22日報道稱，德國電信正醞釀與其美國子公司 T‑Mobile進行全面合併，打造一家跨國電信集團，此次合併有望成爲史上規模最大的上市併購交易。路透社報道稱，合併仍處於早期談判階段，若順利落地，合併後的新公司總市值接近3000億美元，將成爲全球市值最高的電信集團，移動用戶數將超過2億。
據路透社報道，2000年，德國電信斥資507億美元收購了美國移動運營商 VoiceStream，並將其更名爲T-Mobile US，自此長期控股這家美國通信企業。知情人士表示，德國電信目前持有T-Mobile約53%的股份，是其最大股東。彭博社稱，兩家公司可能會設立一家新的控股公司，並對德國電信和 T-Mobile 發出股票收購要約，形成更爲簡化的單一企業結構，統一控制德國電信和T-Mobile的運營。合併後的新公司可尋求在美國和歐洲主要交易所雙重上市。
路透社稱，揹負着高額債務的歐洲電信企業在分散化且競爭異常激烈的市場中步履維艱，但始終在尋求新的增長路徑。
德國電信首席執行官蒂姆·霍特格斯今年2月曾警告，歐洲的政策監管是數字基礎設施發展的一大障礙。他表示，儘管德國電信已成爲全球巨頭，但其市值幾乎完全由美國業務驅動，這凸顯了歐洲市場的困境。分析人士認爲，德國電信進一步收緊對T-Mobile的控制權，核心是握緊優質資產、壯大集團業務。
最大阻力來自美歐地緣矛盾
外媒分析認爲，股東態度、行政監管以及歐美之間日益複雜的地緣關係，都將影響這項合併案的未來走勢。
路透社稱，此次交易將觸及《哈特—斯科特—羅迪諾法案》設定的申報門檻，因此美國司法部反壟斷部門可能會對合並展開審查。分析師還表示，此次交易需要獲得美國聯邦通信委員會的批准。此外，由於涉及外資持股法定限制問題，該交易可能還需要獲得美國外國投資委員會的批准。英國研究機構 New Street Research政策顧問布萊爾·萊文認爲，該交易在美國可能會面臨嚴格審查，但不太可能僅因監管原因被阻止。他表示：“交易雖然會面臨反壟斷、國家安全和監管調查，但這些調查不太可能發現足以導致美國政府阻止該交易的問題。”
路透社認爲，現階段美德兩國經貿與外交關係緊張，關稅分歧、中東局勢引發的矛盾持續加劇，進一步爲併購蒙上陰影。德國財政部與國有的德國復興信貸銀行合計持有德國電信28.3%的股份，即德國政府擁有實際控制權。因此，若無柏林方面許可，該合併計劃無法實施。法國巴黎銀行證券高級分析師山姆·麥克休表示：“按當前市值測算，全面合併後，德國政府持股將稀釋至 17%—18%，跌破德國當局曾劃定的戰略產業25%持股紅線。”
這一消息並未給投資者帶來多少樂觀情緒。德國電視一臺22日稱，週三德國電信股價下跌超4%。2月底其股價接近34歐元，目前已跌破28歐元。
跨大西洋併購爲何升溫？
彭博社稱，儘管地緣政治噪音日益加劇，但跨大西洋併購活動正在蓬勃發展。今年以來，美國與歐洲之間的跨境併購交易額已增長超140%，達到約 1650億美元。
摩根大通北美併購主管霍夫曼近期表示，儘管當前不確定性與市場波動性加劇，但企業界普遍認爲，現在正是推進“定義行業格局”併購的最佳時機。例如，今年在倫敦上市的聯合利華同意將其食品業務與美國調味料製造商味可美合併，這筆448億美元的交易旨在打造一家全球調味料、醬料和調味品巨頭。
其他引人注目的交易還包括：美國資產管理公司紐文以99億英鎊收購英國資產管理公司施羅德；西班牙桑坦德銀行計劃以120億美元收購美國韋伯斯特金融公司；美國生物製藥公司吉利德科學達成一項最高50億美元的收購協議，將收購德國生物技術公司Tubulis GmbH。
彭博社稱，歐盟正在制定新的併購規則，旨在爲打造足以與競爭對手抗衡的領軍企業鋪平道路。與此同時，許多歐洲公司也在尋求收購美國企業，希望在美國市場獲利。
商務部研究院研究員周密對《環球時報》記者表示，美歐之間的跨境資本運作是常態化存在的。今年這些引人關注的跨大西洋併購，或已醞釀多年，即便在地緣環境動盪複雜的背景下，出於企業逐利需求，相關方仍在持續推進這些足以重塑行業格局的交易。
周密分析稱，併購交易本身涉及龐大資金規模，對企業經營發展、戰略佈局具有深遠影響，因此其決策絕非短期衝動所致。當然，併購時機的選擇至關重要。當前市場環境下，無論是歐洲本土經濟發展，還是美國供應鏈體系，均面臨較爲嚴峻的挑戰，受此影響，諸多企業估值出現不同程度回落。投資方傾向於藉助當前企業估值處於低位的契機，有效降低併購成本、提升投資回報率；另一方面，在美歐貿易衝突加劇、摩擦不斷升級的背景下，企業也希望通過併購整合的方式，構建更爲高效、穩定的內部市場體系，以此抵禦外部環境衝擊，應對各類不確定性給企業經營帶來的潛在風險。
