【環球時報報道 記者 陳子帥】“美股七巨頭股市主導地位顯現裂痕。”美國彭博社11日報道稱，近年來，爲了“跑贏市場”，許多投資者採取了一種簡單的策略：重倉美國最大的科技股。這一策略帶來了豐厚回報，但去年開始卻不再奏效。

營收增長放緩

所謂“美股七巨頭”，是指過去三年引領美國股市牛市的幾家頭部科技企業，包括特斯拉、英偉達、微軟、亞馬遜、蘋果、Alphabet以及Meta，這七隻股票的市值約佔標普500指數的1/3。然而，過去一年，這些股票中只有兩隻——Alphabet和英偉達——的表現實際上跑贏了整體市場。報道稱，儘管“七巨頭”指數在2025年上漲25%，高於標普500的16%，但這完全得益於Alphabet和英偉達的驚人漲幅。數據顯示，2025年，谷歌和英偉達的股價分別上漲66%、39%，剔除這兩家公司後，其餘公司表現均遜於大盤。

各家公司的前景呈現分化。儘管市場擔憂競爭加劇以及客戶支出的可持續性，但由於人工智能芯片的需求超過供應，英偉達的銷售額仍持續增長。微軟雖然在人工智能領域投入巨資，但其盈利速度被認爲較慢。蘋果在人工智能投資方面採取的謹慎態度起到了穩定作用，但也因高昂的股價被視爲溢價過高。

Alphabet通過增強在人工智能模型和自主研發芯片方面的競爭力，重獲市場信任，但分析師表示其上漲潛力可能有限。而Meta則因其鉅額人工智能投資支出而持續面臨市場質疑。此外，特斯拉股價因轉向自動駕駛和機器人的預期而飆升，其過高估值已被視爲風險。

市場領導力減弱的核心原因，在於這些巨頭盈利優勢的收窄。報道援引數據顯示，“七巨頭”成份股今年的預期利潤漲幅約18%，爲2022年以來的最低水平，僅略高於標普500其餘493家公司預期的13%增幅。

報道稱，隨着盈利增長放緩，以及對鉅額人工智能支出能否帶來回報的質疑增多，投資者正將目光更多投向標普500指數中的其他成份股。許多華爾街專業人士預計，這一趨勢將在2026年持續。年初至今，“七巨頭”指數僅微漲0.5%，而標普500指數則上漲1.8%。

亞洲科技股崛起

韓國《朝鮮日報》對此引述專家的話表示：“現在就斷言科技股主導的牛市已經結束還爲時過早，但市場重心顯然正在分散。”與美國科技股增長放緩形成反差的，是亞洲科技股的強勢崛起。彭博社在另一篇報道中表示，進入2026年，亞洲科技股迎來強勁開局，投資者押注其增長勢頭將持續全年，且表現會優於美國同行。高盛集團的策略師表示，他們對亞洲科技股持超配觀點，認爲AI相關需求激增以及估值合理將推動進一步上漲。花旗集團表示，鑑於亞洲在全球半導體供應鏈中的關鍵地位及其盈利上行潛力，全球長期投資者正持續增持該地區科技股。

彭博社數據顯示，今年以來，MSCI亞太信息技術指數已比納斯達克100指數高出33個百分點，並領先費城半導體指數約兩個百分點。資金正加速流入位於全球半導體供應鏈核心的亞洲市場。而這一趨勢也反映出市場的另一份擔憂：在經歷多年超額收益後，美國科技股由AI驅動的漲勢可能難以持續。具體來看，上週，三星電子公佈的初步運營利潤同比增長逾兩倍，創下歷史新高。與此同時，中國多家人工智能企業的IPO在股市表現亮眼，進一步提振市場信心。

澳大利亞券商激石集團的研究策略師認爲，這本質上反映了投資者當前對風險與回報認知的轉變。美國科技股就像一座已經開採成熟的金礦，價值已被充分挖掘。而亞洲科技股則像一座尚未充分勘探的礦藏，目前仍被低估，但基礎堅實，正等待那些率先發現它的人獲得回報。

中國“八巨頭”有望超過美國“七巨頭”

彭博社在報道中特別提到，中國是亞洲科技股投資的一大關鍵板塊，報道舉例說，2026年開年以來，市場對中國科技實力的熱情持續升溫。深度求索（DeepSeek）公司發佈論文，闡述了一種更爲高效的人工智能開發方法；快手公司的AI視頻工具在全球走紅。

與此同時，AI企業上市潮也爲市場注入信心。僅上週，就有兩家被視爲挑戰OpenAI等行業全球領導者的中國AI公司成功在港上市。記者關注到，1月8日，中國人工智能公司智譜正式上市，成爲“全球大模型第一股”；1月9日，中國AI大模型公司MiniMax正式登陸香港聯交所主板，當天收盤大漲109.09%，市值攀升至1067億港元。與此同時，港股和A股市場的AI板塊也被全面引爆。     

彭博行業研究預測，2026年彭博中國科技八大巨頭（阿里巴巴、百度、騰訊、網易、拼多多、小米、京東和美團）的盈利增速有望迎來重大拐點，將自2022年以來首次超越“美股七巨頭”。