瑞·達利歐是全球頂尖投資家、企業家，也是全球最大對沖基金橋水基金創始人，曾被《時代》雜誌列入“世界百位最具影響力人物”。他的著作《原則：應對變化中的世界秩序》廣受推崇。

作爲中國發展的長期見證者，達利歐始終看好中國市場前景。2021年，橋水中國私募基金管理規模超百億，成爲境內規模最大的外資私募基金管理人。今年3月，達利歐出席中國發展高層論壇；本月初，他再度訪華，持續深化與中國市場的互動。

△全球最大對沖基金橋水基金創始人瑞·達利歐

“我們正目睹一場教科書級別的崩潰：貨幣體系崩潰、政治格局崩潰、世界秩序崩潰。這種級別的崩潰，普通人一生可能只會經歷一次。”

——瑞·達利歐

達利歐近日發文稱，上週特朗普政府全面加徵關稅引發的市場雪崩，其深層意義遠超股市動盪等表象。作者生動展示了特朗普的關稅政策可能帶來的影響：

引發貨幣/市場與經濟秩序的動盪

美國國內政治秩序受影響，特朗普的支持率或下降

國際地緣政治秩序受影響，因爲關稅會波及全球金融、政治等領域

△瑞·達利歐最近以《切勿認爲當前局勢主要關乎關稅》發文。

達利歐在文中強調，我們正目睹一場教科書級別的崩潰：貨幣體系崩潰、政治格局崩潰、世界秩序崩潰。這種級別的崩潰，普通人一生可能只會經歷一次。但在歷史上，每當類似的不可持續狀況累積到臨界點，同樣的戲碼就會反覆上演。

貨幣/經濟秩序的崩潰

達利歐稱，當前的貨幣經濟體系正在崩解，根源在於債務規模過大、增速太快，而現有的資本市場和經濟體都建立在這種不可持續的高債務基礎之上。

在逆全球化時代，債務國擔心被切斷關鍵物資供應，債權國擔心持有的債權無法兌現，貿易和資本的雙重失衡顯然不可調和，這顯然不合常理。這種自給自足優先的“戰爭狀態”在歷史上屢次導致與今天如出一轍的危機。

美國製造業空心化依賴戰略對手供應關鍵物資的模式，正隨着全球化的退潮而加速崩塌。他表示，貨幣體系即將迎來劇變。

國內政治秩序的崩潰

達利歐稱，造成國內政治秩序崩潰的根源在於民衆在教育、機會、生產力、收入財富和價值觀上的巨大鴻溝，而現有政治體制對此束手無策。

他表示，美國左右兩派民粹勢力的博弈正在摧毀其民主制度。畢竟民主需要妥協和對法治的尊重，而這兩樣恰恰在當下這樣的危機時期最易崩塌。更糟的是，當前的政治亂局還會與金融市場動盪、經濟危機等問題相互激化。

國際地緣政治秩序的崩潰

達利歐直言，美國單極主導、號令天下的時代已然終結。然而，取代多邊合作體系的並非新的秩序，而是“強權即真理”的單邊主義——儘管美國仍是世界頭號強國，但其推行的“美國優先”政策，正通過貿易戰、技術封鎖、地緣施壓乃至軍事幹預加速現有國際地緣政治秩序的崩解。

達利歐在文末指出，當前的關稅戰不過是歷史的又一次重演。歷史表明，貨幣、政治和地緣秩序的崩潰往往引發經濟危機或衝突，繼而催生新秩序，循環往復。這一規律，正是理解當今變局的關鍵。

監製丨陸毅

製片人丨趙新宇

主編丨崔翀

撰稿丨曹梓楠