溫州聚星科技股份有限公司（簡稱“聚星科技”）的IPO申請，已於近日通過了北交所審覈。該公司此前曾於2022年5月申請在創業板上市，當時的保薦機構爲安信證券，但並未能成功；此後才於2023年12月轉道申請在北交所上市，保薦機構安信證券也更名爲國投證券。

公開資料顯示，在申請創業板上市時，公司提出的募投項目主體項目爲“年產250噸鉚釘型電觸頭、180噸複合帶材以及760噸電觸頭元件生產基地建設項目”，計劃總投資額爲25,157.72萬元；而本次申請在北交所上市，募投項目主體項目爲“生產線智能化技術改造項目” ，計劃總投資額爲15182.45萬元。

考慮到公司2021年和2023年電觸頭的產能分別爲360噸和370噸，並未見明顯增加，也即在此期間公司並未先行實施“年產250噸鉚釘型電觸頭、180噸複合帶材以及760噸電觸頭元件生產基地建設項目”，轉而更改爲當前申報上市的“生產線智能化技術改造項目”，預計將新增年產200噸電觸頭、400噸電接觸元件的生產能力，產能較此前申報創業板上市時明顯壓縮。

另據公司此前於2023年2月發佈的《公開轉讓說明書》，其中羅列了公司主要建設項目的環評批覆、環評備案情況，其中提到，早在2013年10 月9日，公司年產400噸電觸頭和100噸電接觸元件技改項目，就已經獲得了溫州市甌海區環境保護局出具的批覆文件。

但是根據申請在創業板上市發佈的招股書（申報稿）披露，截止到2019年末，公司的電觸頭產品產能也僅爲290噸，遠遠低於早在2013年10 月就通過了環評的建設項目對應的400噸電觸頭預計產能。

還值得關注的是，公司此前申請在創業板上市時發佈的招股書（申報稿），當時的募投項目中包含1億元的預算，對此公司披露爲：“公司正處於快速發展階段，無論是產能擴張還是技術更新改造都需要公司 長期的大額資金投入”、“公司的業務發展需要大量的流動資金作爲保障”。

但此後2023年5月實施了現金分紅，金額高達4320萬元；同時在本次申請在北交所上市，提出的募集資金需求中也包含有4000萬元補充流動資金。

此外，聚星科技2023年度產品的產銷量，與2021年相比變化並不大，其中電觸頭2023年分別爲342.63噸和293.05噸、2021年分別爲343.3噸和297.91噸，電接觸元件2023年分別爲722.42噸和972.14噸、2021年分別爲692.29噸和970.88噸。在此背景下，公司結轉的直接人工成本變動也不算大，2023年爲2298.35萬元、2021年爲2311.63萬元。

但同期公司的生產人員人數增加卻很大。根據申請在創業板上市時發佈的信息披露，2021年末生產人員人數還僅爲289人，到2023年末則已經增加至335人。

不僅如此，按照2023年直接人工2298.35萬元折算335人計算，生產人員人均人力成本僅在6.6萬元左右，這一金額在2021年則約爲8萬元；剔除掉由企業承擔的社保公積金之後，生產人員2023年度人均月薪尚不足5千元，且較2021年存在近20%的降幅。