【環球網財經綜合報道】7月22日早盤，央行宣佈7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調整爲1.70%，這是2023年8月以來的首次政策利率降息。隨後1年期和5年期LPR報價也雙雙下調10BP，至3.35%和3.85%。
對於本次“超預期”降息的現實原因，華泰證券總結認爲主要有三點：
首先是二季度數據顯示經濟增長仍面臨一定壓力，基本面波浪式運行趨勢未改。從供給端看，主要原因在於產能，價格信號仍有待強化；從需求端看，主要原因在地產。整體來看，供大於求的格局沒有變化，融資需求偏弱的事實未改變，基本面仍處於波浪式運行的趨勢中，房地產尚未真正企穩，價格信號仍偏弱，經濟有內生性的降低融資成本需求。
其次是央行需要提供支持性的貨幣政策，降低實體融資成本是努力實現增長目標、財政貨幣政策協調的體現。
第三是政策端罕見提到“增強匯率彈性”，市場預期匯率約束可能有所放開；美聯儲即將進入降息週期，也打開了國內的政策空間。
具體到資本市場，華泰證券認爲本次操作整體仍超預期，加上後續的存款傳導等，對債市構成利好；央行對長端和超長端的態度尚未轉變，且反覆暗示降息不是持續性動作，中段期限品種受益最明顯。
