曾“一布難求”的潮玩拉布布（LABUBU），二手市場價格正明顯回落，就連最新款迷你版拉布布也無需加價就能買到，曾被黃牛爆炒的市場正持續“退燒”。

這一變化的背後，是品牌主動降溫，產能大幅提升，市面上潮玩IP選擇更加豐富多元。業內專家表示，潮玩消費正迴歸理性，產業健康度不斷提升。過高溢價無法成爲品牌收益，也損害玩家利益，只有堅持創新、持續挖掘IP商業價值，才能讓市場長青。

多款拉布布溢價大幅回落

“第一輪發售沒在網上搶到拉布布，結果在二手平臺找到了，還沒加價。”近日，市民李女士以原價79元入手了兩個第四代迷你拉布布潮玩，“本來以爲得加價一百多，沒想到一分沒加就買到了。”

8月28日晚，泡泡瑪特第四代迷你拉布布正式發售，單價79元。多個平臺開售即“秒罄”，當晚二手溢價普遍超90%，單個隱藏款一度被加價上千元。但隨後幾天，迷你拉布布價格迅速回落。截至發稿，該系列在得物等平臺的成交價較首發當晚的二手售價普遍下降20%至30%，隱藏款價格更大跌56%。

在社交平臺上，甚至出現普通玩家原價轉售的情況。原來，發售當晚不少消費者選擇“端盒”購買，一盒多達14款產品，選擇到心儀款式後將多餘款式掛出轉賣。爲快速回籠資金，部分人選擇原價出售。

不僅第四代，前三代拉布布二手價也全面下跌。得物數據顯示，第三代拉布布端盒價從峯值3784元降至784元，降幅達79%；第二代和第一代拉布布，端盒價較此前峯值也分別下降67%和50%。此前被炒至萬元的拉布布“本我”隱藏款，如今也僅需829元即可購入。

隨着行情明顯回落，多名黃牛向記者表示，已暫停收購拉布布系列。“市場價格大跌，之前收的高價貨還沒出清，現在買家都在觀望，不敢接手。”

有業內人士表示，拉布布的二手價格回落，說明該IP進入了從一個爆紅IP轉向了更爲成熟的運營發展階段，諸如米老鼠、Hello Kitty等世界級IP，其二手價格也通常低於原價。

產能大幅提升消費更多元

迷你版拉布布的價格爲何不及黃牛預期，出現快速回落？據潮玩資深人士透露，主要源於供給量大幅增加。“8月底，這批迷你拉布布累計上市至少100萬個，貨量遠超前幾代。供給充足，價格自然下降。”

產能提升是供給增加的核心原因。泡泡瑪特供應鏈中心總裁袁俊傑表示，公司毛絨產品目前月產能已達3000萬隻，約爲去年同期的10倍，“即便相比今年一季度，七、八月的產能也實現了十倍以上的增長。”

另一方面，迷你拉布布從此前系列的7款擴充至30款，玩家抽中心儀款的難度增加，促使更多用戶通過社交平臺交換而非購買，間接減少了二手市場流通。記者注意到，在小紅書上，僅一條“LABUBU4.0換娃帖”下面，相關討論就已超5400條。加之本次發售完全採用線上渠道、門店僅供提貨，也有效抑制了黃牛囤貨。

除產能提升外，消費者可選擇的熱門IP也更加多元。在泡泡瑪特2025半年報中，除拉布布外，增速最快的兩個IP分別是HACIPUPU和CRYBABY，同比增長分別爲249.6%和248.7%，這兩個IP均在2022年開始與該公司合作，如今爆發出強勁的增長勢頭。

近期，包括星星人等在內的IP新品也引起市場明顯反響，多款爆品發售後登頂熱搜。市民劉女士就表示，她已轉向搶購星星人IP系列產品，比如毛絨掛件、蠟燭、冰箱貼等。星星人爲泡泡瑪特2024年新簽約IP，誕生於2020年，由插畫師大欣和阿力共同創作。目前該系列端盒在二手平臺報價達1450元，溢價超200%。

炒作風退潮利好真實玩家

受拉布布二手市場價格回落影響，泡泡瑪特股價自8月26日的339.8港元高點，回落至9月16日的254.8港元，階段跌幅超過25%。

“頂流IP二手價格降溫，短期內或對公司股價帶來壓力，但從長遠看並非壞事。”文娛產業分析師張書樂認爲，過高溢價並不能真正轉化爲企業收益，也損害消費者利益。通過主動擴大產能、增加供應，既回應了粉絲需求，也有效抑制黃牛炒作，讓潮玩稀缺性迴歸合理水平。

有業內人士表示，“買了就是賺”本就不應是潮玩的常態。若潮玩被異化爲投資工具，將阻礙其與大衆消費者建立連接，最終損耗品牌和IP的生命力。“從行業健康發展出發，控制溢價、讓真實玩家買得起，纔是正確方向。”

泡泡瑪特的主動降溫，拉布布二手價全面回落，也在一定程度上實現了雙贏的局面，一方面提高了品牌和IP的發展健康度，打壓了黃牛等投機羣體的逐利態勢，另一方面則是讓廣大的消費者受益，都能買到自己喜愛的IP產品，從而不斷加強自身與IP的情感連接。

資深玩家劉歡也認爲，潮玩本質是情感消費而非投機標的。隨着消費者越發理性，拒絕爲溢價買單，拉布布正逐漸從“社交貨幣”迴歸玩具本身，反而能讓拉布布這一IP擁有更長久的生命力。

面對IP熱度自然更迭這一行業常態，張書樂建議，企業一方面需持續拓展IP內容深度與變現場景，另一方面需不斷豐富IP矩陣，波浪式推出新爆款，從而實現可持續增長。