銀泰百貨被出售一事靴子落地。12月17日，阿里巴巴集團發佈公告顯示，將以74億元的價格出售銀泰百貨，雙方十餘年的“新零售”探索最終以“分家”收場。作爲主導方的阿里必須丟下包袱，集中火力去應對更激烈的市場競爭，但對於銀泰來說，跟隨雅戈爾後，帶有阿里烙印的喵街App、付費會員體系等“數字遺產”該繼續推進還是放棄，又該如何協同雅戈爾的經營管理，扛住當下百貨轉型的陣痛期，這都是銀泰需要直面的現實問題。

虧損93億也要分手

根據公告，阿里與另一名少數股東同意將銀泰100%的股權向由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的購買方財團出售。目前，阿里巴巴持有銀泰約99%的股權。阿里巴巴就銀泰出售的所得款項總額約爲74億元，預計因出售銀泰虧損約爲93億元。這也意味着阿里以93億元虧損的代價，完成了與銀泰的“分手”。

針對上述交易，銀泰方面回應北京商報記者稱，本次雅戈爾集團主導與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強鏈補鏈”，一起發展銀泰。銀泰百貨未來將在雅戈爾集團支持下共同注入資源，繼續爲消費者提供優質的零售購物體驗。阿里方面則表示，出售所持銀泰百貨的全部股權，戰略聚焦核心業務的發展思路更加清晰，電商、“雲+AI”將是面向未來最關鍵的兩大發展方向。

實際上，此次交易早有端倪。今年2月，據《新商網》報道，阿里正在考慮出售銀泰百貨，已與幾家公司有所接觸，這些公司中就有雅戈爾。在2024年2月7日的阿里財報電話會上，阿里巴巴集團主席蔡崇信曾對“出售非核心資產”的問題回覆稱，“目前阿里的資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，它們不是核心的聚焦業務，阿里退出也是合理的，但考慮到當前的市場情況，退出可能需要時間去實現”。

公開資料顯示，1998年，首家銀泰百貨開業。截至目前，銀泰商業集團擁有超60家百貨門店及多個待開項目，線上實現了喵街App、“銀泰百貨”微信小程序、“銀泰百貨”支付寶小程序等全渠道銷售，數字化會員突破4000萬。

銀泰百貨也曾是新零售百貨人頭攢動的聚集地。2024年，銀泰百貨全國26家門店開啓線下稻米狂歡季。

理想難敵現實

十年前，銀泰與阿里也曾濃情蜜意過。據《財經天下》報道，2014年，阿里巴巴創始人馬雲促成了阿里對銀泰53.7億港元的投資，持股25%，排名第一大股東銀泰百貨創始人沈國軍之後。在浙商大佬圈中，馬雲和沈國軍私交甚篤。

彼時，雙方的願景是，合力實現線上線下融合，包括打通會員體系、支付體系和商品體系。在馬雲心中，與銀泰的合作是“爲中國零售業變革進行的一次探索”。在隨後的兩年裏，馬雲提出的“新零售”理念颳起了電商巨頭進軍線下零售的熱潮，阿里持續增持銀泰商業的股票，成爲唯一最大股東，並最終全面私有化銀泰商業。

電商巨頭投資線下可謂大手筆，資本盛宴在2017年達到頂峯：阿里以198億港元和224億港元收購了銀泰商業、高鑫零售，而成立兩年的盒馬鮮生加速狂奔，逐步進入北京、杭州、深圳、廣州等一線城市。在電商企業眼中，打通線上線下流量既有利於豐富平臺的品牌供給，做大流量蛋糕，還能爲即時零售等業務沉澱數字資產。

作爲阿里線下實體改造的樣本，銀泰也持續推進數字轉型，包括建立中國百貨業首個數字化付費會員體系INTIME 365，拓展線上線下服務場景等。那時，雙方對合作充滿期待。2019年，阿里曾喊出“未來五年再造一個銀泰百貨”的口號。在阿里建設“新零售”版圖的數年內，時任阿里巴巴集團董事局主席兼首席執行官張勇表示，銀泰商業將會是阿里艦隊中的一艘主力艦，擔負線上線下零售百貨轉型升級平臺的使命。

然而，隨着近年來消費市場環境轉向且商業地產持續承壓，電商與線下實體零售的磨合也步入了更具挑戰性的週期。雙方除了設法打通多個系統和數據之間的壁壘，還得梳理、重塑人員架構、商業模式甚至是經營理念。但這項負重巨大且漫長的工程也因阿里調轉船頭出現了新的變數。

2023年9月，阿里確立“用戶爲先、AI驅動”兩大戰略重心，重塑業務戰略優先級。緊接着，阿里逐步退出非核心資產。阿里最新發布的半年報顯示，截至9月30日的六個月，公司退出多項投資，所得現金流爲65.09億元。

“銀泰在電商的衝擊下，盈利能力面臨壓力，可能對阿里的整體財務狀況產生一定拖累。出售銀泰可以減少虧損源，改善阿里的財務報表，同時，阿里能將出售所得資金用於更有前景的投資項目或業務拓展，提高資金的使用效率和回報率。”電子商務交易技術國家工程實驗室研究員趙振營說道。

百貨轉型難題待解

儘管銀泰被阿里放棄，但其也承接了互聯網企業留下的轉型遺產。銀泰百貨進入阿里體系後，不僅建立了App、小程序等多個線上銷售渠道，還推出“定時達”服務，可以爲消費者帶來最快1小時定時達送貨上門服務。

銀泰百貨2023年業績顯示，在315億元的銷售收入中，來自線上的銷售佔比達25%。而根據《2023—2024中國百貨零售業發展報告》，已經開展線上業務的樣本企業中，77.9%的企業線上銷售佔比在10%以內。

此次雅戈爾“接盤”銀泰百貨，或許與其在新零售方面的優勢有關。根據官網，雅戈爾集團創建於1979年，下設時尚、房地產、投資、國貿、旅遊等產業。旗下雅戈爾時尚股份有限公司於1998年11月在上交所掛牌上市。目前，雅戈爾正在全國核心城市開展大店戰略，通過數智化的全面應用以及線上線下深度融合六大定義，打造全新的時尚體驗館，以智慧營銷開啓雅戈爾與消費者連接的新零售體系。

然而，阿里撤出後，銀泰百貨能否維持數字化優勢仍是未知。大消費行業分析師楊懷玉表示，阿里巴巴在銀泰百貨的數字化轉型中扮演了重要角色，提供了包括雲計算、大數據分析、新零售解決方案等一系列技術支持。“阿里的退出確實可能會對這些技術合作產生一定影響，但具體取決於雙方是否會繼續維持現有的合作關係”，楊懷玉說。

降低成本、提升運營效率也是銀泰與雅戈爾合作中需要注意的問題。楊懷玉表示，面對租金上漲、人力成本增加等因素，銀泰百貨必須尋找有效的成本控制方法，並通過數字化手段提高運營效率，降低損耗率。與此同時，雅戈爾的時尚主業同樣面臨着增長壓力。財報顯示，雅戈爾時尚板塊2024年前三季度營收45.9億元，同比下降10.13%，實現淨利潤3.7億元，同比下降43.53%。

近年來，電商帶來的衝擊以及消費者購物習慣的變化，是傳統百貨發展面臨的一大挑戰。中國百貨商業協會祕書長楊青松指出，從經營的角度，目前百貨業面臨着流量、品牌及數字化的升級問題。流量方面包含公域轉化、私域運營，其次是與品牌商的關係，包括品牌定位、組合和招商、供應鏈管理、與品牌商協同發展等。“銀泰百貨出售給雅戈爾，將在原有較好的基礎上，進一步改善與品牌商的合作關係。”

北京商報記者 何倩 胡靜蓉