“近期很多普通投資者入場，白銀板料、銀條一度斷貨。有些人等十天半個月才能拿到貨。近兩天，產能慢慢跟上了。”21日，中銀金行股份有限公司北方運營中心總監劉華威告訴中新經緯。

Wind數據顯示，倫敦銀現（現貨白銀）當地時間10月21日盤中一度跌超8%，最終收跌6.99%，創2021年以來最大單日跌幅。而截至北京時間22日發稿前，倫敦銀現報49.034美元/盎司，上漲0.76%，今年以來累計漲幅近70%。

半個月纔買到  3天浮虧超8000元

來自廣東的投資者珠珠（化名）則是因爲黃金價格太高，轉爲投資白銀。珠珠告訴中新經緯，10月19日，她在深圳水貝終於買到銀條。

“最近實物白銀出現斷貨的情況，等了半個月纔買到6千克銀條。”珠珠說，她買入的銀條價格有點高，約13元/克。參考22日貴金屬交易平臺“融通金”的白銀報價，她已經浮虧超8000元。

珠珠表示，此前，她比較看好白銀的漲勢，但這兩天白銀出現下跌，讓她猶豫是否繼續買入。

10月以來，上海投資者薯條（化名）先後購買了一塊15千克重的白銀板料和多塊銀條，共計投資了20千克實物白銀，花費約22萬元。

銀條受訪者供圖

薯條告訴中新經緯，因爲他從事茶器行業，日常和白銀有些接觸。他在和相關行業的朋友交流後買入了白銀。

薯條表示，他購買白銀時發現，不少商家處於斷貨狀態。好在他有行業內的朋友，才順利地買到了。薯條購買的20千克白銀一度升值約2萬元，但由於這兩天白銀價格下跌，浮盈空間不足萬元。

“最近和一些購買了實物白銀的朋友交流，大家普遍認爲當前的下跌只是暫時回調，後續可能還會衝高。如果白銀再跌一點，我可能還會再補一些。”薯條說。

21日，中新經緯登錄白銀交易平臺“融通銀”小程序時，頁面直接彈出“停止上架庫存通知”。該通知顯示：“這段時間由於白銀異常火爆，工廠生產量跟不上安排量，貨期排期過久，現決定暫停融通銀的庫存上架，等工廠交完現有定單量再安排上庫存。庫存暫停上架期間請大家務必不要轉款過來。”

20日，中新經緯以消費者身份諮詢深圳水貝銷售白銀板料、銀條的商家。一家店鋪銷售人員表示，目前1千克的銀條有現貨，當天即可發貨，白銀板料則需要等待一兩天才能發貨，現在板料比較緊俏。

22日，中新經緯再次諮詢上述店鋪銷售人員，該銷售人員表示，目前銀條和板料都有現貨，當天即可發貨。因爲店鋪主要做批發生意，近期一直有穩定的客流。儘管銀價有所下跌，客流暫未出現明顯變化。

多重因素推動價格上漲

爲何會出現白銀板料、銀條斷貨的情況？劉華威告訴中新經緯，此前，白銀板料和銀條在市場上本就流通較少，主要是在加工廠之間流動，珠寶零售商或批發商通常不會購買板料。但由於這輪行情啓動後，不少零售商、批發商、普通投資者開始大量購入白銀板料（其價格與大盤價差最小）。而市場上板料存量本就有限，產能也較低，僅能滿足日常小規模需求，突然激增的需求導致產能無法跟上，造成市場嚴重缺貨。

劉華威表示，最近兩天白銀下跌，但因爲是急速下跌，市場反應需要時間，購買的人數還沒有出現明顯變化。

中國外匯投資研究院研究總監李鋼向中新經緯分析稱，近期白銀板料、銀條出現“斷貨”，並非單純因爲銀價上漲或投資恐慌，而是金融屬性與供給環節錯位的結果。一方面，國際金價屢創新高，而白銀漲幅相對滯後，市場普遍認爲存在“補漲空間”，帶動投資端集中買入，形成實物搶購。另一方面，國內白銀加工企業庫存偏低，加工產能在年底保供週期內被壓縮，流通環節的現貨供應趨緊。

李鋼進一步指出，光伏、電子等行業對白銀粉、銀漿需求顯著回升，擠佔了部分原料銀供應，使得可用於投資端的實物銀數量減少。綜合來看，投資需求短期集中釋放、加工環節供應不暢與工業需求回暖疊加，造成了目前“斷貨”的市場現象。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英告訴中新經緯，近期白銀市場出現原材料與銀條供應緊張的局面，這背後有多重因素的共同推動。

王紅英解釋稱，短期來看，投資熱情顯著推高了白銀需求。今年以來白銀價格累計漲幅近70%，吸引大量投資者湧入市場，積極囤貨與搶購，加劇了現貨供應短缺的狀況。與此同時，全球白銀的生產和庫存分佈不均，加上環保成本持續上升，也從源頭上制約了白銀的供給能力，使得供應瓶頸問題更加突出。

“另一方面，新經濟領域特別是光伏行業的規模化發展，對白銀需求形成了強勁支撐。此外，金融層面同樣爲白銀價格帶來提振。隨着美聯儲進入降息週期，白銀作爲無息資產受到資金的進一步青睞，市場配置需求持續增強。”王紅英說。

此前，全球部分白銀市場也出現供不應求的情況。

據央視財經10月19日報道，今年以來，韓國主要商業銀行銀條累計銷售額爲104億韓元（約合人民幣5208萬元），比去年同期高出13倍。由於市面上銀條供不應求，韓國商業銀行和大型貴金屬銷售平臺宣佈將從10月20日起暫停銀條銷售。

21日，據《環球時報》綜合報道，10月初，印度金奈多家銀店的銀條一度售罄，即便消費者願意加價購買，依然供不應求，銀店需要至少20天后才能恢復供貨。

有商家靠賣白銀板料一天賺上萬元

“目前賣得最好的是15千克重的白銀板料和1千克重的銀條。近期，我們公司平均一天能賣出10塊15千克的白銀板料，一天能賺上萬元。按當前（10月21日）價格12元/克計算，每塊板料價值約十七八萬元。最多的時候，我們一天賣出了十五塊板料。”劉華威說。

白銀板料 受訪者供圖

劉華威所在的公司主要進行珠寶首飾和少量貴金屬交易，從今年2月份纔開始加大力度銷售白銀板料和銀條。劉華威稱，此前白銀板料多在珠寶行業或其他加工行業內部流通，而今年年初不少普通投資者入場，這是他入行15年以來，第一次見到這樣的情形。

劉華威表示，“我們是做中間商，接到訂單後再向上游訂貨，因爲這樣的行情不適合囤貨，風險比較大。”

據劉華威介紹，由於有合作比較好的銀料加工工廠，所以目前公司的訂單出貨相對穩定。公司都是採用快遞的方式，將白銀板料或者銀條送至客戶家中，物流週期一般在三到七天，一塊15千克重的白銀板料，快遞費大約180元至200元。

在劉華威看來，白銀雖然漲幅絕對值不大，但漲幅比例較高，投資回報率相當可觀。

本次行情回調後，應如何看待白銀投資？

在李鋼看來，當前白銀確實具有一定中期配置價值，但不宜將其簡單理解爲“金價低估版的黃金”。

李鋼指出，白銀具備貴金屬與工業品的雙重屬性，受宏觀流動性、美元利率、製造業景氣度共同影響。金銀比仍處於歷史高位區間，一旦全球貨幣政策轉向寬鬆，白銀有望迎來相對黃金的補漲。

“但對普通投資者而言，實物白銀投資存在流動性差、價差大、存儲和變現不便等問題，更適合通過白銀ETF或白銀期貨進行配置，既能分享上漲潛力，又能靈活止盈止損。目前可以視作逐步佈局白銀的窗口期，但應堅持理性、分批入場、控制倉位，避免情緒化‘搶銀’，真正的機會來自節奏把握而非盲目跟風。”李鋼說。

王紅英表示，展望後市，白銀價格仍有望保持上漲趨勢。不過，當前銀價已處於歷史高位，需警惕價格波動與回調風險，尤其需要警惕借貸投資白銀的行爲，以防風險失控。

文：李自曼