【環球網財經綜合報道】作爲資本市場中典型的長線資金和重要的投資風向標，保險資金在2025年前三季度展現出強勁的入市勢頭。根據金融監管總局最新數據，截至三季度末，險資持有的股票賬面餘額較去年末激增1.19萬億元，增幅近五成，達到3.62萬億元。若將證券投資基金納入統計，其核心權益資產規模已近5.6萬億元，較年初增長約1.5萬億元，彰顯了險資在當前市場環境下的積極配置策略。

這一波加倉，主要由第三季度的強勁表現驅動。數據顯示，僅第三季度單季，險資持有的核心權益資產規模就增加了8640億元，其中股票貢獻了5524億元的增量。東吳證券分析團隊指出，這主要得益於第三季度股市的走強，除了新增資金外，股價上漲和基金淨值提升也帶來了顯著的市值增長。這一趨勢在上市險企的三季報中得到印證，多家險企明確表示增持了權益資產，而權益類投資也成了推動其利潤創下歷史新高的核心力量。

對於險資此輪大幅增倉的原因，一位保險資管人士向記者分析，這背後是多重因素的合力推動。首先是政策層面的積極引導，考覈週期的拉長和償付能力風險因子的優化，爲險資入市創造了更有利的條件。其次是險資自身經營的需要，在低利率時代，傳統固收策略的票息收益承壓，資產負債匹配壓力凸顯，險資迫切需要通過穩健的紅利類等權益資產來增強整體收益。最後，資本市場回穩向好的態勢，特別是A股“慢牛”行情帶來的持續賺錢效應，也顯著增強了其吸引力。

在加倉的“籃子”裏，險資的配置路徑清晰可見。Choice數據顯示，銀行股依然是險資無可替代的“心頭好”。截至三季度末，在險資總計近6400億元的重倉股市值中，銀行股以3318.99億元的市值佔據了半壁江山，佔比高達51.92%。從第三季度的持股變動數量來看，險資對銀行股的增持約83億股，在所有行業中遙遙領先。

然而，險資的佈局並非僅限於傳統的防禦性板塊。數據顯示，鋼鐵、通信、農林牧漁、食品飲料等行業在三季度也獲得了險資的重點增持，顯示出其在尋求穩健收益的同時，也在積極捕捉週期性與消費領域的投資機會。從持股個數來看，險資的覆蓋面同樣廣泛，電子、醫藥生物、電力設備、機械設備和汽車等行業是其持倉個股數量最多的領域，這反映了其“分紅股+成長股”並重的啞鈴策略。

上述保險資管人士表示，保險資金在權益配置中，一方面優選股東回報與穩定盈利兼具的高股息標的作爲組合的“壓艙石”，以填補低利率環境下的淨投資收益缺口；另一方面則精選新興產業領域的優質成長公司，以尋求超額收益。今年三季度成長股的良好表現，正是險企投資收益增長的重要推動力。不過，由於產壽險資金特性的不同，其選股偏好也存在差異，人身險公司更偏好低市淨率、高股息的大市值藍籌股，而財險公司則呈現出相對高市盈率和較低股息率的成長屬性。

業內人士普遍認爲，權益投資已成爲決定險企盈利表現的“勝負手”。中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔分析稱，當前A股行情有望改善持續低利率環境下的險資投資生態，在新會計準則實施後，股票持倉上漲對險企盈利的彈性正被逐步放大。（文馨）