【環球網財經綜合報道】深圳市恆運昌真空技術股份有限公司是一家專注於等離子體射頻電源系統研發生產的企業，目前該公司正在申請上市，計劃通過資本市場募資擴大產能、推進國際化戰略。

招股書顯示，恆運昌成立以來深耕半導體設備核心零部件領域，憑藉產品迭代實現營收快速增長，2023年營業收入達3.25億元，2024年進一步增至5.41億元，核心產品已應用於7-14納米先進制。然而，該公司在部分信息披露方面仍存疑點。

招股書顯示，莊麗華是公司董事會祕書，並通過公司員工持股平臺投資發展中心持有公司股票。公開信息顯示，入職恆運昌前，莊麗華在上市公司科思科技任董事會祕書。2023年5月24日，科思科技公告稱莊麗華辭職。

但天眼查信息顯示，莊麗華早在2023年4月27日已作爲“新進”合夥人取得投資發展中心14.2857%的財產份額（出資額135.85萬元），而彼時其仍擔任科思科技董事會祕書。也即莊麗華在未入職恆運昌、且仍擔任另一家上市公司高管期間入股持股平臺，而針對其未入職前突擊持股的資金來源、持股合法性，以及是否存在潛在利益輸送等，招股書均未作出充分說明。

值得注意的是，莊麗華在科思科技任職期間已存在信披違規記錄：2023年12月，深圳證監局因其未對公司2022年度大額減值計提履行臨時公告義務、2021年業績快報內幕信息知情人檔案遺漏登記法定人員，對其出具警示函；2024年1月，上交所亦就此對其作出監管警示 。

不止莊麗華，財務總監鄭悅佳的履歷同樣與公開信息衝突。招股書顯示，鄭悅佳2000年8月入職深圳同人會計師事務所有限公司任審計師，但該事務所實際成立於2001年3月，入職時間早於公司設立近7個月；招股書還披露，2010年5月至2014年5月，鄭悅佳擔任薩康科技財務總監。天眼查信息顯示，該公司2012年便已被吊銷營業執照，且工商信息更顯示鄭悅佳在薩康科技的實際職位爲總經理而非財務總監。

另外，恆運昌的客戶合作穩定性與產品質量問題也存在風險。招股書稱，中電科集團（含湖南紅太陽光電科技有限公司）爲2023年第三大客戶，當年實現銷售收入1633.43萬元，佔營收比例5.02%，並強調產品質量和性能獲得客戶高度認可。

但問詢函回覆卻披露，2024年公司向湖南紅太陽光電供應的等離子體射頻電源系統發生大額退貨，涉及金額826.73萬元，佔2023年對該客戶銷售收入的50.61%，直接導致公司當年存貨跌價準備計提增加356.89萬元。

與此同時，公司2024年產能利用率爲111.24%，但產銷率僅83.40%，庫存積壓明顯，而2025 年 6 月末，公司在手訂單金額爲10721.08萬元，較2024年末下滑22.13%，行業景氣度出現波動。在此背景下，公司仍計劃通過募集資金大幅擴大產能，募投項目的可行性與產能消化能力備受質疑。

此外，公司“加速國際化進程”的發展規劃與實際經營現狀存在明顯脫節。招股書明確表示將“參與全球資源整合”，但在“境外經營情況”章節卻披露，截至招股書籤署日，公司不存在境外子公司和境外生產情況，也未披露任何海外市場拓展的實質動作。